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随着政府的更迭和争议仍在世界各地蔓延与新冠病毒相关的市场混乱,有许多积极的对话和政策建议,重点是牛市场的集中度和定价。我的许多同事在这些话题上都有聪明的话要说。举几个例子,请查看最近听到格林·唐瑟、玛丽·亨德里克森、达斯汀·埃林、马克·加德纳和贾斯汀·塔珀的证词这件经济学家德雷尔·皮尔(Derrell Peel)、大卫·安德森(David Anderson)、约翰·安德森(John Anderson)、克里斯·巴斯蒂安(Chris Bastian)、斯科特·布朗(Scott Brown)、史蒂夫·孔茨(Steve Koontz)和乔什·梅普斯(Josh Maples)或其他一些前任写作库茨。

争论的一个主要问题是,随着时间的推移,在现金或现货市场出售的喂养牛越来越少。相反,越来越多的牛通过各种配方或合同出售。问题在于,大多数合约都是以现金市场价格为基础,在此基础上加减溢价和折扣。也就是说,一小部分交易决定了大量牛的价格。现货市场上是否存在“足够多”的交易,以真正反映市场基本面并促进价格发现(有些人认为,是为了防止任何一方的“市场操纵”)?这实际上是农业在集中和整合的情况下所面临的一个老问题。例如,比尔·托梅克有一个开创性论文从1980年起,在名为“下降终端市场上的价格行为”的瘦身市场上

当前的一些政策建议涉及授权或要求包装商在现货市场购买一定比例的牛。这种方法可能会改善价格发现。然而,这是有成本的。当前的许多合同都奖励牛肉质量。如果我们采取这种激励措施,质量和消费者需求是否会下降重新侵蚀?更为根本的是,可以注意到,远离现金市场的趋势越来越大,这反映了生产者和包装商的自愿选择,他们可能都认为购买与现金市场相关的替代营销安排会带来一些好处。要求一定比例的交易发生在现金市场需要一些生产商希望在现货市场上销售,他们可能更愿意按合同或公式销售。这是一种成本。

也就是说,更多的现金交易也可能带来好处。这些好处可能被视为一种公共利益,因为正如前面提到的一些证词和著作所指出的,改进的价格发现并不一定意味着生产者的价格更高。相反,它意味着任何特定的交易都可能更具反思性市场基本面与“噪音”或其他特质的对比(关于这个问题的更深入的处理,请参阅Tomek的文章)。

因此,要求更多的牛在现货市场上出售是有好处的,也有代价的。你可以点击上面提到的链接,亲自看看大多数经济学家在这个问题上的结论。我这里的观点不是要对这个话题本身进行权衡。学者的一个角色,在小罗杰·皮尔克(Roger Pielke Jr)的书中得到了最有效的提倡诚实的经纪人就是尝试扩大创意的机会集。

如果目标是增加价格发现,有没有比强制在现货市场上出售一定比例的牛更有效的方法?或者,有没有方法使强制上限在系统上的成本更低?

一些想法(其他相关的想法,我之前提到的许多人都提供了)。

如果有一个“总量管制和交易”系统,那么一项授权可能会更有效率。如果每个包装厂必须在现金市场上购买一定比例的牛,那么可以为联邦政府指定的“购买牛的义务”创建一个二级市场每个包装商都有义务在一定时间内购买一定数量的牛。他们可以通过购买牛或从另一个包装商或实体购买“补偿”来履行该义务。这些补偿实质上将在现货市场购买牛的义务从另一个包装商转移到另一个包装商(或其他实体)。

这个二级“抵消”市场的价格将反映需要额外现金交易的成本。更重要的是,这种方法将确保在现货市场上买卖的牛是以这种方式销售的最有效的牛。虽然可能有点疯狂,但像这样活跃的燃料二级市场,联邦政府要求炼油厂购买并混合一定量的生物燃料(参见这是对RINs的解释),并有类似的计划以最具成本效益的方式减轻污染(见这件关于二氧化硫总量管制和排放交易)。

这个期货市场是牛的价格发现的另一个领域,即使在没有很多现金交易的情况下,期货价格也是相关的,特别是考虑到活牛期货合同可以通过实物交付牛来结算。如果期货市场也“太薄,”为什么不让指令作用于期货价格而不是实体动物本身?这可能会降低交易成本。

如果价格发现问题真的是一个公共品问题,那么有大量关于这些主题的经济学文献。从纯技术官僚的角度来看,阻止搭便车的一种方法是对行为征税(在这种情况下,这意味着对非现金市场的交易征税)。或者,可以补贴现金市场的销售(补贴是如何获得资金的?)。与授权相比,这些税收和补贴政策的效率如何?

或者,我们这些学者可以向诺贝尔经济学奖得主学习埃莉诺·奥斯特罗姆然后坐下来,看看会出现什么样的规范和实践,来帮助解决这一特殊的公地悲剧。